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                  伍戈:GDP目标淡化之下,稳就业成为最重要的“锚”

                  2022年08月25日13:43    作者:伍戈  

                    意见领袖 | 伍戈(长江证券首席经济学家)

                    初步测算,全年至少要实现3.5%~4%的实际经济增速,才可能使失业率降至5.4%~5.6%的区间附近。

                    改革开放四十年来,年初设定的GDP目标往往是全年经济运行的“锚”。目标越明,动力越强。若上半年增速未达年度目标,下半年政府杠杆率大都显著抬升,反之反是。在今年特定的困难之下,淡化GDP目标确是务实之举,“力争实现最好结果”。这对于宏观政策意味着什么,整体经济何去何从?

                    政策发力:意愿问题?

                    防疫依然摆在突出位置的情形下,今年以来政府主动举债的动力似并不如过往强烈。截至6月末,地方债可用限额近2.9万亿元,较年初增长3%,却尚未积极使用。历次经济下行期,财政存款往往大幅减少以增强逆周期调节力度,但今年财政存款增速高于近10年来的中枢水平,或存在钱趴在账上迹象。

                    政策发力:能力问题?

                    在“压实地方主体责任”的基调下,近年来中央与地方事权财权不匹配的矛盾有所加剧。尤其是在当前经济下行期,一般预算收入显著萎缩,房地产低迷引致土地出让收入大幅下降,疫情管控持续加大卫生支出,现实中的入不敷出制约着地方“挑大梁”的能力。今年1~6月,我国出现了31个省市的公共财政收入均低于支出的罕见情形。

                    GDP目标淡化之下,稳民生尤其是稳就业成为经济中最重要的“锚”,其本质仍取决于合理经济增速。今年离退休人数显著抬升,对25~59岁人口的就业压力形成一定缓解。但高校毕业生规模创历史最高,下半年青年失业率预计仍将维持历史高位。初步测算,全年至少要实现3.5%~4%的实际经济增速,才可能使失业率降至5.4%~5.6%的区间附近。

                    动用专项债限额空间等增量举措值得期待,但疫情防控持续下GDP目标的淡化,或将明显弱化总需求政策的效力。

                    (作者伍戈系长江证券首席经济学家,高童、俞涛、曹海巍系长江证券研究员,黎苇、常书杰、高世宜系长江证券实习研究员)

                    (本文作者介绍:长江证券首席经济学家、总裁助理)

                  责任编辑:王婉莹

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                  文章关键词: 地产
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